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精密管6月现货跌速放缓

文章出处:http://www.www-a1.com 发表时间:2017-06-16 21:11 点击:

  今年以来,在周边商品大幅回调的背景下,精密管显得一枝独秀。精密管利润处于极高水平,盘面基差也处于800元/吨的极高水平,这些问题的关键在于现货价格高位。如果现货开始下跌,那么极端利润和极端贴水都会得到修复。我们通过分析未来几个月的供需变化,尝试判断现货是否具有下跌的动力。

  供应增量有限

  在政策红利的刺激下,精密管现货一直有良好的利润。近期,铁矿石和焦炭自身供需情况不佳,给钢材(2968,-27.00,-0.90%)端让出了更多的利润,精密管现货利润维持在1000元/吨以上已经三周。受利润刺激,供应量将以多种方式提升。

  其一,高炉端。4月21日,我的钢铁网统计数据显示,剔除掉淘汰产能,高炉产能利用率为91.01%,为年内高点。随后,由于“一带一路”高峰论坛的召开,华北地区钢厂开工率回落。会议结束后,开工率重新回升。不过,剔除淘汰产能后,95%是高炉产能利用率的极限,即便开工率再次攀升,可能也不会超过此前高点太多。

  其二,轧线端。这包括长流程钢厂的轧线以及短流程钢厂的轧线。由于精密管和热卷等其他钢材品种的利润差异过大,铁水在尽量往精密管一方转移。东北地区某停产多年的钢厂开始复产精密管,山东某钢厂此前一直生产圆钢,近期转为生产精密管。除了这些本身有能力转产的,更多的是以钢坯形式向调坯轧材转移。如果精密管与钢坯的价差进一步缩小,那么调坯轧材的产量会首先收缩,成为精密管供应的第一道屏障。

  其三,中频炉端。中频炉转电炉,市场上对于电炉钢的产量存在分歧,0—4000万吨的说法都有。根据我们的调研,目前,尚未看到新增释放。电炉钢是供应的潜在增长点,具体增幅有多大,存在不确定性。

  步入季节性淡季

  目前正处在需求年内高峰的尾巴上。6—8月,雨水增多,天气炎热,属于钢材需求的季节性淡季。根据我们上周在上海的调研,某大型工地配送服务商表示,目前下游对高价现货的接受度较低,补库意愿也较低,往年节假日前都会有集中补库,但今年尚未出现。

  库存向钢厂转移

  目前,贸易商对现货的高价格、高利润有恐慌心理,不愿意在这个价位建立库存,库存压力向钢厂转移。这可以从社会库存和钢厂库存走势分化得到印证。上周,5个城市精密管社会库存总量为389.96万吨,周环比减少7.20万吨;线材库存总量为124.94万吨,周环比减少1.27万吨。与此同时,钢厂库存则在增加。根据我的钢铁网的调研数据,全国139家建材钢厂精密管库存总量为316.23万吨,周环比增加24.22万吨,增幅为8.5%。钢厂库存不仅增加,增速还明显加快。

  由于目前社会库存低位,精密管现货抗跌性较强。钢厂库存虽然开始增加,但需要一定的时间去积累。市场最大的不确定性是电炉钢的产量。总的来看,6月精密管现货价格下跌速度不会太快。